Nell'uso comune è, solitamente, un sinonimo di "incredibile", "surreale", "inquietante".

Alcuni esempi
"Ieri è stata davvero una serata allucinante" (da letterealdirettore.it)
"Allucinante: c'è gente che la testa non l'ha più" (da merateonline.it)
"'Non si può giocare al calcio così, è allucinante' ha detto Roberto Mancini a fine gara" (da televideo.rai.it)

Nell'uso specialistico le allucinazioni sono fenomeni psichici in cui la persona percepisce qualcosa (suoni, voci, immagini, talvolta odori, sapori, ecc.) che in realtà non esiste.